赢之道丨券商躁动,外贸超预期,北上资金满血复活!

券商股表现尤为亮眼，中信建投一度涨停，最终收涨88%，中信证券涨幅超过4%。市场传言中信证券与中信建投合并，尽管两家公司均发布澄清声明称未获此消息，但市场对券商行业的整合预期依然浓厚。有分析认为，券商合并不仅有助于提升行业集中度，还能应对外资券商的竞争。

今日黄金:人民币中间价调贬65个基点,后续汇率怎么走?中信证券...

美元走强 美国经济基本面预期继续转好：疫苗接种进展显著快于预期，这有助于提振美国经济，从而支撑美元走强。美联储释放鹰派信号：在钱银政策方面，美联储可能采取更加紧缩的立场，这也对美元构成支撑。欧元区疫情反弹：作为权重钱银之一，欧元区疫情的新一轮反弹导致美元指数相对走强。

人民币夜盘走贬，截至上周五收盘，美元/离岸人民币报价8949，距9仅一步之遥。美元指数报1076。短期内，强美元的动能难以减弱，人民币近期面临一定压力。近两周，美元指数势如破竹。上周，时隔一个多月后再度于23日突破了109的近20年新高。

日，人民币兑美元中间价下调630个基点，报9572，创下2022年12月30日以来的最低，单日贬值幅度则创下2022年5月6日以来的最大。值得注意的是，2月以来人民币中间价已经累计调贬1968个基点。

人民币汇率为什么连续贬值

人民币汇率连续贬值的原因是多方面的，具体如下：利差因素：美国银行存款利率高，过去两年美元加息，虽2024年有降息，但基准利率仍达25% - 5%，美国商业银行存款利率普遍在4%以上，而我国银行存款利率在2%以下，持有美元收益更高，使得更多人愿意持有美元，对人民币汇率造成压力。

人民币汇率连续贬值的原因 经济基本面下行压力：新冠疫情，特别是奥密克戎变异株的迅速扩散，对经济重点城市造成了较大冲击，引发了全球对中国供应链的担忧。同时，欧元区、美国等国家的经济景气度下滑，海外需求减少，进一步增加了我国出口的不确定性，导致人民币汇率面临贬值压力。

人民币汇率连续贬值的原因主要有两方面：新冠疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强。 经济基本面下行压力 新冠疫情冲击：此轮奥密克戎主导的疫情在经济重点城市发生并较快扩散，引发了全球对中国供应链的担忧。

人民币汇率的贬值原因主要有以下几个方面：经济基本面因素：经济增长放缓：中国的经济增长速度放缓，导致投资者对中国经济的信心下降，进而对人民币的价值产生质疑，增加了贬值压力。贸易顺差减少：中国的贸易顺差减少，意味着人民币的国际需求降低，从而导致人民币贬值。

中信证券:降准短期将落地不排除“双降”可能,“双降”指的是什么?_百...

〖A〗、对此，不少金融机构在获悉消息的第一时间就进行了解读，分享了自己的看法。其中，中信证券方面表示，此次降准短期落地将并不排除双降的可能性。双降指的是同时实行降准和降息的政策，可以算得上是货币政策中的一个大招了。

〖B〗、综合市场分析来看，此次降准将从多个维度利好市场。疫情频繁扰动、楼市回暖迹象仍不明显、债券市场波动加大、银行体系净息差压力仍然较大，多重因素叠加下，成为此次降准的直接原因。共释放长期资金约5000亿元 此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5000亿元。

〖C〗、目前宽信用的效果正在逐步显现，金融数据、实体数据出现了一系列分化，下一次降准政策的落地很可能会等待一季度实体和金融数据的公布，如果数据仍然体现出实体经济疲弱，降准将较快推出；若一季度数据有所回暖，降准政策可能会延迟到二季度末以应对年中流动性需求。 如果降准延迟到二季度末，续作MLF或TMLF仍然有必要。

〖D〗、考虑到货币乘数高位，同时M2增速再次下降，有必要通过定向降准政策扩大货币乘数，支持货币增速。上周末的货币政策执行报告中，在下一步政策安排部分，排在第一个的工具就是定向降准，所以我们认为近期定向降准政策落地的可能性加大。 债市策略 我们此前提出，预计实体经济维持弱需求状态，7月信贷社融数据印证了我们的观点。